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施羅德投資李文杰:A股非金融業績增速有望在年底企穩回升
2019-11-11 15:08:39 - 中國證券報·中證網 -

   中證網訊 (記者 徐金忠)施羅德投資管理(上海)有限公司中國A股研究總監李文杰11月11日表示,整體來說,A股三季報僅出現局部亮點,而獲利低于預期的個股,在業績披露后出現顯著調整,投資人比過往更加及時反應季度業績的波動,市場效率進一步提升。展望第四季,因企業盈利比去年同期的基數低,A股非金融業績增速有望在年底企穩回升。

  李文杰指出,A股上市公司第三季季報已于十月底全數披露完畢,整體A股單季凈利潤同比增長7.4%,其中金融板塊凈利增長17.4%,而非金融板塊增速則延續負增長態勢。行業方面,保險、證券、農林漁牧、信息設備、家用電器、食品飲料等獲利同比增速居前,而受價格下行影響較大的原物料板塊、受貿易因素及國內增長壓力影響較大的汽車及零組件、紡織服裝等行業,則延續雙位數負增長。資本開支方面,非金融資本開支連續5個季度回落,前三季度支出增長同比下降至7%。

  投資策略方面,李文杰表示,指數自年初大漲后持續區間整理,多數個股在第三季業績披露后出現顯著調整,尤其以年初漲幅已較大但盈利低于預期的個股,面臨較大的獲利了結壓力。李文杰認為,在四季度業績披露之前,個股表現將取代今年以來板塊整體上漲的趨勢。雖然整體A股、滬深300、中小板、創業板等指數估值皆位于歷史均值之下,但外資持股比例前100的消費、醫藥、科技A股的前向市盈率,已自年初的10年均線負一倍標準差,快速攀升至正一倍標準差,短期估值顯著偏高,也許限制整體股價表現空間;臨近年底,投資者將開始部署2020年策略,近期個別周期性行業在投資者一片看空的前提下已經具有非常大的安全邊際,這些周期性行業在盈利復蘇情況下也許會有比較積極的反應。

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