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匯豐晉信李媛媛:逆回購中標利率和LPR連續下調略超市場預期
2019-11-21 09:21:51 - 中國證券報·中證網 -

  中證網訊(記者 徐金忠)11月18日,央行開展1800億元逆回購操作,中標利率為2.5%,較前次下調5BP。11月20日,在LPR新一輪報價中,1年期LPR報4.15%,5年期LPR報4.80%,均較上一次(10月21日)報價下調5個基點。對此,匯豐晉信固定收益總監、匯豐晉信貨幣基金基金經理李媛媛今日在接受中國證券報記者采訪時表示,此次下調逆回購中標利率和LPR可以看作是之前一系列操作的延續。但逆回購中標利率和LPR連續下調,時點上依然略超市場預期。

  李媛媛表示,在意外調降MLF利率后,時隔兩周,央行又再度調降逆回購中標利率。從11月18日當天股債同漲的表現來看,此次調降5BP在時間點上早于市場預期。“面對經濟下行的壓力,盡管有物價上漲、內外平衡的因素掣肘,但央行還是更加關注穩增長、穩就業、降成本。”

  李媛媛認為,當前降成本的任務依然艱巨,貸款加權平均利率依然處于高位。數據顯示,9月末的一般貸款利率較6月末上行2BP,不降反升。貸款利率難降背后的原因之一是銀行負債成本居高不下。而逆回購中標利率下調的信號是,未來一段時間內,央行的調控重點可能在于減輕銀行負債端成本的壓力,特別是中小銀行負債端壓力。降低金融機構平均邊際資金成本,也有助于推動降低企業實際貸款利率,促進降低社會融資成本,提振市場信心,提升市場風險偏好。在18日下調逆回購中標利率、降低銀行負債端成本之后,今日央行同步下調了LPR,進一步促進“降成本”政策向實體經濟的傳導。

  李媛媛表示,本次通過逆回購中標利率和LPR連續“降息”5BP,對債券市場而言總體是利好,打消了在物價上漲掣肘的背景下,央行貨幣政策邊際收緊的疑慮,市場短端利率有進一步下行的空間,也為長端利率的下行打開了空間。“對債券的長期前景仍然看好,可以抓住時機積極展開對明年的布局。”

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