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寶盈基金撒偉旭:關注優質養殖行業龍頭
2019-05-30 11:13:43 - 中國證券報 -

   今年以來,豬肉價格反彈,養殖板塊上漲明顯。對于豬板塊,寶盈基金研究員撒偉旭認為,供需是決定生豬價格的主要因素。同時由于豬瘟的影響,行業格局正在加速洗牌,高豬價與集中度提升或將給予頭部企業良好發展機會。

  撒偉旭指出,豬肉作為中國日常最普遍的肉類食品,也是消費量最大的肉類。數據顯示,2018年全國豬肉消費量超過5500萬噸,占所有肉類消費量的62%。改革開放以來,中國生豬養殖產業快速發展,特別是2000年以后中國放開大豆進口,蛋白粕供給充足,生豬年出欄量在不到20年時間里猛增至近7億頭,豬肉也從短缺食品成為每天必備的基本食材。

  撒偉旭表示,生豬養殖形式從小農戶散養模式,逐漸發展出一些大型和超大型農場,養殖效率極大提升,但目前中小農戶仍然是生豬養殖的主力。2010年以后豬肉消費量增速不斷減慢,生豬消費量進入相對穩定期。生豬價格呈現周期性特點,價格走勢受供給和需求的影響,近幾年需求端相對穩定,供給端的收縮與擴張是決定生豬價格的最主要因素。官方數據顯示,生豬出欄量的先行指標全國能繁母豬存欄同比下降超過20%,說明下半年國內生豬供給將確定性地難以滿足需求。

  撒偉旭表示,本輪能繁母豬產能去化幅度已遠超歷史極值,生豬供給的減少已經逐步體現,生豬價格已經進入本輪周期的上漲通道,預計將在未來一年左右的時間內持續上漲,高點預計將超過歷史上任何一輪周期。目前豬瘟疫苗仍無法商業化,高豬價持續時間預計將超過以往。這意味著只有防控能力突出的大型企業才能夠長久穩定地生存并擴張,行業集中度將在這段時間中快速提高。

  在撒偉旭看來,本輪豬周期,不管從產能去化、豬價高度、持續時間、行業集中度的變化等多個角度來看,都將是超越歷史的大級別周期。同時,雖然行業周期性比較明顯,但在周期過程中受益于高豬價和行業集中度的提升,大型養殖企業的盈利和現金流也將有大幅度的改善,對于能夠做好生物安全防范、做好人員管理、控制好生產成本的優秀養殖企業而言,正在迎來良好的發展機會。

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