當前位置:中國基金網 - 新聞資訊 - 正文
[字號:  ]
高騰國際權益李宇:A股正在夯實底部 好醫藥和科技行業
2019-08-03 08:55:32 - 中國證券報 -

   中證網訊(記者 吳娟娟)日前,高騰國際權益首席投資官李宇在高騰國際中期策略會上表示,美聯儲降息將形成對包括香港市場在內的新興市場的支撐。A股正在夯實底部,長期來看,看好老齡化和科技變化帶來的投資機會。

  據了解,高騰國際是高瓴和騰訊打造的海外資產配置公司,擁有香港證監會頒發的4號和9號牌照,為全球華人提供理財產品和服務。

  部分港股中小股票有深度價值

  李宇認為,美聯儲降息將形成對新興市場股票市場的支撐。從歷史上來看,美聯儲降息周期中,包括港股在內的新興市場股市更容易領跑。降息后,如果港股相對美股已處于相對高位,那么它還可以維持這個高位好幾年;如果港股處于相對低位,那么很有可能跑贏。所有新興市場的大牛市的起點,基本上都是在美國開始降息之后。

  “美聯儲降息后,至少一段時間內,新興市場指數的表現不會比標普500差。也就是說,美聯儲降息最起碼不會對新興市場造成傷害。”他認為,港股在美聯儲降息之后獲利好。因為港股現在的估值相對美股是在一個很低的位置,所以更大的概率是在降息后出現往上的趨勢。

  他表示,港股最近1、2年的估值都非常低,實際上已接近1998年,甚至處在可能比2008年還要低的一個位置。從價值看,很多港股股票的PE只有7、8倍,但有5%以上的分紅。“現在美國十年期國債利率也就是2%,但很多港股分紅都有4%到5%,而且很穩定,加上估值又比較低。時間放長一點,很難想象資產為什么不往港股這邊挪。”

  他說,港股的一些中小股票具有深度價值。很多中小型公司在過去5-8年內,各項業務指標上漲50%-150%,但是股價基本沒有變化甚至還有下跌。這一類低估值的中小股票可能有兩種發展路徑:如果市場和流動性持續向好,則在某個時點開始大幅跟上;如果市場大幅下跌,那么這些股票由于缺乏流動性,會下跌更快,直到下一波牛市出現,然后上漲5-10倍。“這種股票可以適當配置,但前提是要提防價值陷阱。如果找到便宜而且業務能夠超出市場預期增長的中小盤股票,則可獲得戴維斯雙擊。”

  A股看好醫藥和科技行業

  “因為最近股市尤其是A股一直在反反復復,我覺得這就像是不斷地把股票的底部夯實的過程。”他表示,長期看,A股的一個投資主線是中國的老齡化,另一個是科技變化帶來的新機會。

  “我們看美國的股市,過去30年鋼鐵股是不漲的,還有很多公用事業也是不漲的,而且很多衰退中的產業也是整體不漲的。”他認為,未來中國的變化會是很大的,一些注定前景不好的產業,哪怕看著很便宜,也要非常小心。

  具體投資領域方面,他表示,看好醫藥和高科技行業。對比納斯達克和道瓊斯的長期走勢,可以看到高科技行業的表現比傳統行業更好,這個軌跡是非常清晰的。再看日本,日本的醫藥股在絕大多數時期是跑贏指數的,因為日本老齡化的問題比較嚴重。“同樣,我們也可以在美國上市的中國高科技公司和港股醫藥公司看到這樣的規律。”

  美股比美債更便宜

  美國市場方面,李宇認為,美股比美債便宜更值得投資。“從標普500的分紅率與美國十年期國債利率的比值來看,目前股票相對債券來說,還是很便宜的。”

  李宇指出,目前,標普500的分紅率和美國十年期國債利率是差不多的,幾乎是1:1的關系。實際上,從2007、2008年量化寬松之后,美股市場已經到了一個歷史上從未有過的位置。雖然從歷史來看,美股20倍的估值好像是挺貴的,但現在美國十年期國債利率只有2%,相比之下美股20倍的估值就沒有那么貴了。

  “如果未來10年美國十年期國債利率都保持2%,那么從長期價值的角度來看,股票還是更值得投資。”他表示。

上海快3详情